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大宗商品普遍暴跌 抄底资金开始入场

发布者:电竞赛事竞猜平台 发布日期:2020-12-05

电竞赛事竞猜平台_大宗商品市场开年以来仍跌跌不休。前有国际油价再刷下限,后有国际铜价创5年新低,而且其他商品也是颓势尽显。

全线下调,原因何在?王先生近期在做空LME铜合约中赚取了超过600%的收益。他告诉媒体,美元涨势凶猛,铜价暴跌是必然,如果按照原油暴跌的程度测算,铜至少还能再跌20%。原油和铜作为最主要的工业品,每一轮暴跌都会带动众多商品价格下跌。

北京一家主做外盘市场的投资经理表示。在铜和原油的带领下,大宗商品几乎全线受创。包含22种主要商品的彭博大宗商品指数已经跌至100下方,而上次该指数跌至100以下还是在2002年。

事实上,自2014年,全球大宗商品价格就开始下跌,原油、矿石、大豆、金属、橡胶等重要大宗商品价格平均跌幅超过15%,其中原油价格由年初的近100美元/桶回落至年末的50美元/桶;在铁矿石价格方面,跌幅亦有4成。刚刚进入2015年,又迎来有色金属价格暴跌。1月中旬伦敦铜价格跌幅一度超过8%,创5年半新低,与此同时,锌、铅及镍价也跟着跳水。

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58种大宗商品中环比下跌的达到了52种。高盛最近发布的报告也指出:中国需求疲软和成本下降是铜价暴跌主因。报告表示,铜价过去两个月的下跌主要反映了需求疲软,尤其是部分宏观数据低于预期,这也可以从近期金属价格集体走软得到印证。

对于大宗商品价格下跌问题,金银岛(北京)资讯有限公司副总裁、首席分析师杨向宏认为,一般来说,大宗商品是会随着供需的变化,价格会有波动。一般是易涨难跌,比如2008年大宗商品一路狂跌,到了2009年又涨上去了。

到了一定时候,需求面对价格上涨支撑不了了。因为价格高涨,大宗商品的盈利都很好,导致很多人都进入投资。那么,只要下游需求一疲软,产能过剩就会显现出来,就会出现大跌。

在这一轮的大宗商品下跌过程中,中国需求的疲软被更多地用来解释此次暴跌行情。此点判断并不是空穴来风,上一轮大宗商品的黄金时期也正是伴随着当时中国对铁矿石、煤和铜的巨大需求而产生的。杨向宏表示,这次的大跌与中国有直接的关系。

早几年中国的发展是突飞猛进的,需求很旺盛。比如在铁矿石、铜等的进口方面,这就导致全世界都跟着兴奋,许多国外的生产商在不停地扩产。但是中国的需求有30%是浪费掉的,是重复建设,比如一些高架桥修好以后,过几年又拆了重建。

但是在新的一届政府上台后,很多事情都透明化了,很多官员不敢再贪了,就导致这种重复建设的浪费大幅度减少。这样一来,对大宗商品的需求就要下降。

此外,杨向宏还认为大宗商品需求疲软与中国当前基建投资饱和有关。在过去虚高的需求下,相配套的产能都到位了,但是现在的需求却没有那么高了。与资本市场再次背离在安信证券举行的2015年投资策略会上,其首席经济学家高善文就称:大宗商品的熊市通常对应着股票的大牛市,而大宗商品的牛市无一例外都对应着股票市场的大熊市。支撑高善文这一观点的,是其对美国市场1913年~2013年的数据研究。

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他发现大宗商品市场和标普指数之间的牛熊反向关系几乎一一对应。如在1913年~1923年、1966年~1982年、2000年~2011年的大宗商品牛市中,其涨幅分别为38%、98%、113%,而标普指数累计跌幅则分别是50%、48%和28%。而在1982年~2000年、1950~1965年的大宗商品熊市中,其累计跌幅为4%和16%,但扣除通胀因素以后的标普指数则分别上涨400%和302%。

我认为这一关系不完全来自统计上的偶然性。高善文表示,大宗商品熊市会降低通胀水平,利率水平也会随之下行,此时稳定的市场环境、相对宽松的货币政策,都将支持股市风险溢价的下降,支持金融市场的投机活动。而对于大宗商品牛市和股票市场熊市的逆向对应,高善文认为,商品价格暴涨使得产业中下游要付出更高的成本代价。

从利润分布来看,拿到利益的是商品出口国、小部分的商品开采服务商,但这些企业在整个A股中市值占比很小,A股的主体仍是中下游企业。由此,参与股票投资的普通公众也会在商品价格暴涨中,被动付出更高的成本代价。不过,高盛(亚洲)投资管理部董事总经理、中国区副主席兼首席投资策略师哈继铭称,这种跷跷板只是个短暂的现象。哈继铭认为,资本市场的走势本质上与经济基本面相吻合,大宗商品价格下跌与中国内需疲软息息相关,很难说是对股市的利好。

举个最简单的例子,现在有观点说房价下跌之于股市也形成了所谓的跷跷板作用,房市疲软使资金外流,对股市是个利好。但你能想象当中国房市真的崩盘时,股市还能大涨吗?抄底资金开始进入大宗商品价格的下跌幅度已经超出了大多数投资者和分析师的预期,但在期货市场上,仍有不少投资者在某些大宗商品市场上作出了看多的押注,尽管他们都承认,大宗商品价格回弹可能仍需几个月时间,但他们宁可承担一定的短期损失,也不愿错失价格开始回弹时的机会。这些投资者给自己找的理由是:如果市场观察人士无法预测当前大宗商品价格下跌的程度,那么他们在价格将于何时回弹的问题上可能同样也会犯错。我认为,大宗商品价格未来的跌幅不会远高于以前的有过的跌幅。

瑞士信贷资产管理公司旗下商品集团的投资组合经理克里斯托弗波顿说道,我们正在看多大宗商品市场。波顿持有大量的柴油和铜头寸,他预计这两种大宗商品的价格将在当前季度中回弹。大宗商品发展研究中心秘书长刘心田对于2015年大宗商品市场的分析指出,2014年的超跌多少已经透支了2015年本该有的回归份额,因此不排除超跌反弹的可能。他认为,而且有些品种如盐、稀土、硼等价格已经处于一种超跌造成的不合理状态了。

根据他的判断,2015年大宗商品市场总体走势可能会是M形;市场会在一二月迎来一波小行情,随之进行3-5个月的回调整理,而2015年秋季或成为市场再度上行的最佳窗口,四季度则是第二个整理期。杨向宏表示,后期不会再有太大的跌幅。

比如原油,真正能让原油有更大下跌的是新能源,但是新能源现在发展还没有那么快。。

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